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2019年11月钢材价格指数走势预警报告

  本期观点:预期趋于一致 钢价震荡走低

  时间:2019-11-1—2019-11-30

  关键词:淡季 限产 需求 心态

  本期导读:

  ●行情回顾:需求区域分化,钢价小幅走低;

  ●供给分析:采暖季限产将至,供给压力趋缓;

  ●需求分析:旺季转入淡季,需求整体下降;

  ●成本分析:原料重心下移,成本支撑趋弱;

  ●宏观分析:地方债发行提速,四季度稳增长可期。

  ●综合观点: 十月份,国内终端需求开始分化,不同区域销量表现不一,叠加期货预期悲观,国内建筑钢材价格震荡下行。进入11月份,国内钢材市场面临多空交织因素,一方面,气温下降,北方进入传统需求淡季,国内需求强度整体会有减弱;另一方面,北方采暖季限产将进入全面落地期,市场供给或受到限制,国内钢市有望进入供需两弱的格局。另外,铁矿石、焦炭等原料价格下跌空间不大,部分钢厂选择年度检修,都会对当前成材价格形成一定支撑。进入四季度后,为了确保年度经济增长目标,多地刺激措施还将出笼:在地方债发行提速背景下,基建需求有望保持增长;在年尾“冲刺”效应下,房地产需求也会保持一定韧性。因此,我们预计11月国内建筑钢价格并不会出现单边下行,前期或在一定区间内震荡,待矛盾积累后再次走弱。基于此,我们对于十一月份国内建筑钢行情走势持“供需双弱,矛盾积累”的判断——预计11月份沪市优质品螺纹钢代表规格价格(以指数为基准),或将在3800-4000元/吨区间波动。

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  行情回顾:10月钢价震荡回落

  一、 行情回顾篇

  2019年10月份国内建筑钢价震荡下滑,全月累计跌幅逾100元。截止10月25日,钢材指数收在3930,较上月末下跌140,月环比跌幅为3.44%。

  具体来看, 国庆假期之后,在多地钢厂复产预期影响下,黑色系期货持续走弱,进而带动国内钢市价格走低。而需求方面也表现不佳,十月中旬起,随着部分地区气温快速下降,下游需求整体渐行渐弱,国内建筑钢材消耗由旺季向淡季过渡,价格出现震荡回落。与此同时,供给压力随着钢厂复产陆续提升,北材南下节奏加快,贸易商降库出货意愿增强。因此商家对于后期行情走势较为谨慎,在供强需弱格局影响下,十月份国内钢市呈现震荡回落走势。

  国内钢价在经历10月份震荡下调后,11月份市场是否还会延续弱势?淡季来临后,国内钢价仍有多少下行空间?原材料价格高位盘整对钢价有何影响?环保限产对钢厂产量有何影响?带着诸多问题,一起来看11月国内建筑钢材行情分析报告。

  二、供给分析篇

  1、国内建筑钢材库存现状分析

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  监测库存数据显示,截至10月25日,国内主要钢材品种库存总量为991.5万吨,较9月末下降96.38万吨,降幅8.86%,较去年同期增加3.61万吨,增幅0.36%。其中螺纹、线材、热轧、冷轧、中板库存分别为404.46万吨、147.99万吨、220.87万吨、111.83万吨和106.35万吨。本月国内五大钢材品种库存除冷轧及中板小幅上升外,其他品种皆有不同程度下降,其中螺纹钢库存下降幅度较为明显,不过降幅环比有所收窄。究其原因,10月份钢厂陆续复工,市场供给压力有所放大,而部分地区需求逐步走弱,终端采购量不及9月,最终导致市场库存降幅趋缓。进入十一月后,淡季效应愈发明显,总体需求或进一步走弱,不过采暖季限产将会全面落地,届时市场将进入供需两弱格局。

  2、国内钢材供给现状分析

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  据国家统计局数据,中国9月粗钢产量8277万吨,同比增长2.2%;1-9月粗钢产量74,782万吨,同比增长8.4%。根据历史数据,9月粗钢产量环比减少448万吨,9月份日均粗钢产量为275.90万吨,环比下降5.55万吨。

  3、国内钢材进出口现状分析

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  海关总署数据显示,2019年9月我国出口钢材553.0万吨,较上月增加52.4万吨,同比下降7.1%;1-9月我国累计出口钢材5030.5万吨,同比下降5.0%。

  9月我国进口钢材111.3万吨,较上月增加13.9万吨,同比下降7.3%;1-9月我国累计进口钢材875.1万吨,同比下降12.2%。

  9月我国进口铁矿砂及其精矿9935.5万吨,较上月增加450.7万吨,同比增长6.3%;1-9月我国累计进口铁矿砂及其精矿78413.6万吨,同比下降2.4%。

  9月我国出口焦炭39.4万吨,较上月减少4.7万吨,同比下降25.7%;1-9月我国累计出口焦炭516.4万吨,同比下降25.4%。从相关数据看,钢材出口量小幅攀升,显示价格下跌对出口有一定提振。

  4、下月建筑钢材供给预期

  11月份,釆暖季限产将启动,部分地区执行较为严格的环保标准,对钢材产量有较大影响。与此同时,钢厂年度检修陆续开展,预计在11月份钢厂产量难以继续增加。

  三、需求形势篇

  1、沪上建筑钢材销量走势分析

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  10月份,受国庆假期影响,钢材市场需求整体走弱。特别是中旬之后,部分地区气温快速下降,终端需求逐步收缩,整体成交表现较9月份有所下滑。不过进入四季度后,多地“稳经济”的措施或将出笼,基建在地方债发行提速背景下,有望小幅释放,在年尾“冲刺”效应下,预计南方地区需求有一定的韧性。

  四、成本分析篇

  1、原材料成本分析

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  10月原料价格震荡回落,根据监测数据,截止10月25日,唐山地区普碳方坯出厂价格3360元/吨,较上月末价格下跌40元/吨;江苏地区废钢价格为2590元/吨,与上月末持平;山西地区二级焦炭价格为1640元/吨,较上月末下跌50元/;唐山地区65-66品味干基铁精粉价格为840元/吨,与上月末持平;普氏62%铁矿石指数为87.05美元/吨,较上月末下跌6.15美元/吨。

  受钢市行情影响,10月份调坯轧材企业需求也相应减少,钢坯市场呈现供需均弱态势。库存方面来看,截止10月24日,唐山象屿、海翼和物产三个主要钢坯库存降至14.68万吨,已连续6周出现降库,并创下2012年库存数据跟踪以来最低位。目前,钢坯价格有一定抗跌性,在采暖季到来后,预计11月钢坯行情区间震荡为主。

  10月份国内焦炭价格震荡下跌。10月份焦炭价格震荡走低,目前二级焦破位1800元/吨一线。据悉,由于焦化厂提高产能利用率,焦炭产量大幅增长,无论是焦化厂、钢厂还是港口的焦炭库存,都处于历史同期高位。再加上出口持续低迷,焦炭市场供过于求的现象突出。进入11月后,采暖季限产不断升级,生铁产量缩减,压制焦炭需求,市场心态转弱,预计下月焦炭价格重心将继续下移。

  10月份国内废钢价格震荡趋稳。近期主要钢企废钢到货量依旧较高,废钢价格仍有下跌空间。华北地区受钢坯价格下跌、部分钢企对废钢停采,以及限制国五排放以下车辆进厂等影响,废钢价格偏弱运行;为降低生产成本,华东沙钢、日照等主导钢厂相继下调废钢采购价格。随着国内钢价跌势放缓,废钢价格也有回稳迹象,但考虑到后期成材价格很难上涨,预计11月国内废钢市场维持偏弱运行为主。

  10月份铁矿石价格震荡下行。近两个月铁矿石进口量激增,三季报显示国外主流矿山供应恢复速度加快,供应端压力不断上升。需求方面,虽然国庆后钢厂复产速度较快,但考虑到钢厂利润水平和季节性因素,铁矿石需求继续回升的空间有限。港口库存近期出现较大幅度积累,铁矿石供需矛盾逐步加剧,市场普遍认为铁矿石弱势格局未变,预计下月铁矿石价格或将震荡偏弱运行。

  10月份BDI指数小幅下滑,截止10月24日,波罗的海干散货运价指数(BDI)收报1785点,较上月末下跌38点,跌幅2.08%。10月28日,上海航运交易所发布的中国沿海(散货)综合运价指数报收1128.8点,较上期上涨2.9%。10月18日,上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数报收1147.85点,较上周上涨3.3%。10月18日,沿海金属矿石货种运价指数报收1090.05点,较上周上涨4.4%。预计下月BDI指数整体或将震荡偏弱。

  2、下月建筑钢材成本预期

  综上所述,11月份原材料价格或将震荡偏弱:铁矿石受供应压力上升,需求转弱等因素影响下,价格或将继续走低;焦炭因采暖季限产不断升级,压制焦炭需求,价格重心下移;废钢到货量大增,短期有一定回调空间。总体来看,预计下月建筑钢材生产成本将震荡下行。

  五、宏观信息篇

  1、多重利好力撑四季度稳增长

  日前,中国经济三季报正式出炉。数据显示,前三季度国内生产总值增长6.2%,主要宏观经济指标保持在合理区间。业内指出,从增速来看,我国经济增速在全球主要经济体里名列前茅。从发展质量来看,经济增长质量得到持续提升,转型升级态势持续发展。从发展势头来看,尽管前三季度呈现增速逐季放缓,但服务业发展、消费回稳、转型升级、政策效果显现等几大国内积极因素,叠加去年同期低基数效应,将支撑四季度经济保持平稳运行,全年经济增速预计将运行在合理区间。

  2、需求下降预期成主角 钢市提前“入冬”

  9月中旬以来,螺纹钢期货整体呈现震荡下跌走势,这与其自身的基本面情况背离。数据显示,今年1-9月,螺纹钢市场累计供应、需求同比增幅均超10%,且近期的社会库存与去年同期相比也处于偏低水平。业内人士表示,本轮螺纹钢价格下跌主要是反映“宏观悲观+成本坍塌+进口资源冲击”的预期。

  3、工信部发布前三季度钢铁行业运行情况 利润大幅下滑需高度重视

  10月23日,工业和信息化部网站公布了钢铁行业前三季度运行情况,今年前三季度,钢铁行业运行总体保持了比较平稳的发展态势。但存在产量增长较快,利润大幅下滑等问题,需要引起高度重视。

  六、国际市场篇

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  根据统计的数据(如上表)显示,10月份国际螺纹钢市场大部分下跌,其中欧盟、日本则小幅上涨。

  七、综合观点篇

  十月份,国内终端需求开始分化,不同区域销量表现不一,叠加期货预期悲观,国内建筑钢材价格震荡下行。进入11月份,国内钢材市场面临多空交织因素,一方面,气温下降,北方进入传统需求淡季,国内需求强度整体会有减弱;另一方面,北方采暖季限产将进入全面落地期,市场供给或受到限制,国内钢市有望进入供需两弱的格局。另外,铁矿石、焦炭等原料价格下跌空间不大,部分钢厂选择年度检修,都会对当前成材价格形成一定支撑。进入四季度后,为了确保年度经济增长目标,多地刺激措施还将出笼:在地方债发行提速背景下,基建需求有望保持增长;在年尾“冲刺”效应下,房地产需求也会保持一定韧性。因此,我们预计11月国内建筑钢价格并不会出现单边下行,前期或在一定区间内震荡,待矛盾积累后再次走弱。基于此,我们对于十一月份国内建筑钢行情走势持“供需双弱,矛盾积累”的判断——预计11月份沪市优质品螺纹钢代表规格价格(以指数为基准),或将在3800-4000元/吨区间波动。

  总结一下2019年11月份分析报告内容,分析认为,2019年11月份国内建筑钢价将呈震荡下行走势,即“供需双降,震荡下行”。[文]特邀评论员2019-10-25

 

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